O Modelo de Dois Hiatos e o Supermultiplicador

Neste trabalho reavaliamos criticamente o modelo de dois hiatos de Chenery. Tentaremos mostrar que o modelo original de Chenery tinha um caráter normativo, pois era um modelo de planejamento, e que o modelo foi desenvolvido precisamente para dizer que a restrição externa em geral era a mais relevante. No caso da literatura brasileira a partir dos anos 80, o modelo foi usado como um mo- delo positivo de uma economia não planejada e em geral com o objetivo de argu- mentar que a restrição mais relevante era (e é) a de poupança.

Mostramos também que numa economia não planejada, no que diz respeito ao hiato de poupança, a operação do mecanismo do supermultiplicador garante que mesmo a longo prazo a taxa de poupança é determinada endogenamente pela taxa de investimento. Por outro lado, quanto à restrição de divisas, mostraremos que na economia não plane- jada ela não deve ser formalizada como um limite ao investimento e sim ao nível de atividade em geral.

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